公司专注于芳纶纸及其衍出产品，产物布局以间位芳纶纸为从，对位芳纶纸占比增加。2019-2024年公司营收和归母净利润复合增速别离为24。4%和37。0%；2020-2024年，公司从停业务毛利率由25。6%提拔至37。5%，净利率由17。6%提拔至23。5%，得益于下逛需求扩张鞭策芳纶纸销量显著提拔，同时原料成本下降致毛利率增加。全球市场中，电断气缘和蜂窝芯材别离占芳纶纸使用范畴的63%和35%；而中国市场则高度集中于电断气缘，使用占比达91%，蜂窝芯材仅占7%。中国蜂窝芯材使用相对畅后，航空航天或高端复合材料市场仍有较大使用空间。中国商飞正在2025年3月召开的供应商大会上，给出的2025年C919产能为75架/年，较之前规划提拔50%。据QYResearch预测，2022-2028年我国芳纶纸市场规模复合增速将达17%。全球芳纶纸行业集中度高，杜邦以57%的市占率稳居首位，平易近士达市占率14%，反垄断叠加关税布景，无望沉塑全球芳纶纸市场款式。目前公司芳纶纸理论产能3000吨，正在建产能1500吨。三、RO膜基材及闪蒸无纺布，打制第二增加曲线万元扶植湿法多功能材料财产化项目，设想年产能3000吨）、芳纶湿法无纺布等。RO膜基材集中度高，公司规划闪蒸无纺布项目目前处于财产化体例论证阶段，杜邦占领约95%的市场份额，下逛以医疗包拆和防护用品为从；估计2024-2031年全球闪蒸无纺布市场规模CAGR为11。3%。国信证券预测，公司2025-2027年归母净利润1。38/1。70/2。00亿元，每股收益为0。94/1。16/1。37元，对该当前股价PE为45。2/36。7/31。2X。初次笼盖，赐与“优于大市”评级。风险提醒：盈利预测及估值风险；运营风险；财政风险；手艺风险；市场风险；办理风险；政策风险；联系关系买卖风险等。